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作家 | 安晓

岁首，古茗、团结天向港交所递交招股书，打响2024年新茶饮上市争夺战第一枪。

年末，两家均未遂愿，古茗则在陆续冲刺上市。

据中国证监会官网，12月9日，古茗赴港IPO获中国证监会备案见知书；随后古茗更新招股书，陆续鼓舞港交所上市进度。

现如今，奶茶店的密度早已到“捱风缉缝”的地步，加上老本的战抖，大王人奶茶店的关门，似乎王人预示着新茶饮行业“黄金时期”逝去。

留给古茗时刻已然未几。

01 高不行、低不就

与高端茶饮品牌喜茶一样，古茗以鲜果茶起家；不外，古茗聘请了一条“下千里”阶梯。

最新招股书夸耀，2023年，古茗结束GMV（商品销售总额）192亿元，同比增长37.2%；本年前三季度GMV达到166亿元，同比增长20.4%，销售界限在这两年不断走高。

门店数方面，限制2024年9月30日，古茗门店数目达9778家。门店主要纠合在二线及以下城市，限制前年底，古茗在二线及以下城市的门店数目占比达到79%。

若按前年GMV、门店数蓄意，古茗已成为全价钱带下“中国第二大现制茶饮品牌”。

但鄙人千里阛阓基本盘中，古茗却比不上蜜雪冰城。

最新招股书夸耀，2023年，古茗营收达到76.76亿元，同比增长38.1%；经调整利润14.59亿元。

蜜雪冰城虽未败露最新招股书，但在岁首招股书中，2023年前三季度，蜜雪冰城营收达154亿元，净利润达24.5亿元，两项数据均逾越古茗前年全年的事迹数据。

另窄门餐眼数据夸耀，当今蜜雪冰城世界门店总和为3.24万家，通常远超不达万家门店的古茗。

在自身品牌定位的行家现制茶饮（10元-20元）赛谈，古茗与其他竞争者间的差距也并不显然。

公开尊府统计，截止6月30日,茶百谈世界门店数已达8385家；书亦烧仙草曾在2021年达到7000多家门店，到本年8月，门店数为6000家。各家门店数虽有增有减，体量差距并不显然。

另据窄门参眼数据，古茗饮品均价在15.38元，比茶百谈15.05元、沪上大姨14.78元、书亦烧仙草12.66元的均价王人贵些。

再拿爆品对比，古茗有超A芝士葡萄、超A芝士桃桃、杨枝甘雨这3款明星级果茶，茶百谈、沪上大姨、书亦烧仙草等均有访佛产物在售。其中“超 A 芝士葡萄”这款，喜茶、奈雪的茶等中高端品牌也推出过同款，且喜茶将该同系产物降价后，显得比古茗更具性价比。

门店不足、产物差距不大且不具备性价比之下，愈发衬得古茗这个第二大现制茶饮品牌莫得“优胜感”。

不仅如斯，古茗食安问题也层见错出。

黑猫投诉平台内，累计有2397条古茗投诉，内容包括“失误行径宣传”、“喝到苍蝇”、“喝到异物”等。

现如今已上市的茶饮品牌中，非论是高端的奈雪的茶，如故中端的茶百谈，王人濒临股价腰斩的问题。

奈雪的茶，股价从上市之初20港元/股通盘轰动着落，限制12月24日收盘，股价仅为1.43港元/股，跌幅92%，市值从超320亿港元缩水至当今24亿港元。

茶百谈上市首日即破发，截止12月24日收盘，股价为10.42港元/股，市值从上市巅峰期230亿港元缩水至153亿港元。

可见，老本对新茶饮业的温情正慢慢褪去。

另据《中国餐饮投融资进展2023》夸耀，2023年1至8月，中国茶饮行业的融资金额同比下降64.7%。可料思的是，新茶饮企业们融资难度会不断加大。

古茗本人融资界限也并不大。

企查查数据，截止当今古茗仅有两次融资，2020年上半年，获取了红杉老本与好意思团旗下的龙珠老本等投资；畴昔10月底，又新加多了股东Coatue Management(寇图老本)，两次融资界限仅为千万级，远不足同业的亿级的融资界限。

地位处于“高不行、低不就”的无语期，竞争力又不足，融资界限也不够的情况下，古茗上市似乎变得愈发刻辞让缓。

02 靠什么打动老本？

实质上讲，新型茶饮企业们王人在讲一个诱惑加盟商的故事。

古茗的收入也主要来自向加盟商销售货色、斥地，提供就业。

招股书夸耀，2021年-2023年，古茗来自加盟商的收入分辨占其总收入的97.9%、97.9%、97.1%。2024年前三季度，古茗80%收入来自向加盟商销售商品和斥地，19.8%收入来自加盟费及后续就业费，直营店收入仅占比0.2%。

那么，怎么本领诱惑加盟商？

古茗给的“答卷”是：

接管日本便利店“7-Eleven”的形式打发，密集开店以此酿成网罗式推广。

不同于其它世界推广形式的新茶饮品牌，古茗这类打发能赶快纠合门店仓储上风，适度成本，酿成“环节界限”。

据古茗招股书败露，若单一省份门店数目逾越500家，便具备了“环节界限”效益，随后凭借酿成环节界限的省份所累计的教授和上风，向周边省份复制推广。

招股书夸耀，当今古茗已有八个省份酿成了“环节界限”，这些门店网罗孝敬了公司2023年87%的GMV。其中手脚古茗大本营的浙江，门店数更是逾越2000家。

这些密集的门店网罗也浅显了古茗松懈运载成本。

据灼识筹商进展夸耀，古茗仓到店平均配送成本仅占GMV的约0.9%，远低于行业2%的平均水平。

为此，这也酿成了古茗以仓储链为中心网步调推广的形式。

但痛点也在此，古茗难以走出“清静圈”，像蜜雪冰城一样世界“随地吐花”。

如今在新茶饮阛阓浓烈竞争的下半场，供应链、出海已然成为竞争环节确当下，古茗这个打发弱点也愈发突显。

毕竟，要思守住地位，就得扩大阛阓份额，单靠八个“环节界限”省份详情不够。若要放开加盟向世界推广，这不仅会大大加多古茗开发仓储运载链的成本，还会使其失去独一“自傲”的“环节界限”上风。

如今古茗门店越密集，门店之间的竞争可料思的会加重，加盟商越难收获的基础下会聘请逃离。

最新招股书夸耀，2024年前三季度，古茗同店GMV出现0.7%的轻细下滑，侧面暴泄露其他竞争者或是“自家”蚕食到古茗自身活命空间。

古茗的加盟商流失率也在逐年走高，已从2021年的6.2%高潮至2024年前三季度的11.7%。

要思阻拦住这种趋势，古茗将来大略要濒临放开加盟、如故陆续看护密集开店的“二选一”难题。

古茗也尝试过温柔加盟要求。

3月29日，古茗文告了首年“0加盟费”计谋，及加盟费宽限首付，辅助摊派三年的规定，缓解了加盟商初期开店的压力。

业内分析东谈主士合计，“这故意于古茗加多门店数目，但永恒看将压缩该公司的利润空间。”

不外奏效甚微。

据窄门餐眼数据，限制11月7日，古茗本年以来新开门店数目仅为1106家，门店增速放缓至近五年最低；要知谈在前年，古茗新开了超2700家门店。

判辨，温柔加盟要求无法诱惑到加盟商。毕竟，信得过诱惑加盟商的，只须“收获”二字。

故真理的是，截止2024年9月30日，在开设古茗门店逾越两年的加盟商中，平均每个加盟商标的2.9家门店，71%的加盟商标的两家或以上加盟店。

按真理讲，一个加盟商至少开设两家以上的门店，详情是收获才诱惑加盟商开设多家门店的，但为何古茗的加盟商流失率只高不低？

大略，是古茗的“密集开店”的任务给到了加盟商们。

03 结语

总的来说，新茶饮行业渐入“极冷”，但竞争只会愈发浓烈。

非论是上市了奈雪的茶、茶百谈，如故未上市的古茗、蜜雪冰城们，日子王人将变得愈发贫窭。

上市，可能成为古茗的一根“救命稻草”，但不是一个活命出口。

毕竟融资能助其加盟推广，内忧却深邃。

参考尊府：

1、耗尽巴士：新茶饮再冲IPO，但它的黄金时期已历程去了

2、金角财经：为了保住老二，古茗作死马医

3、李昱佳：古茗的本领，配不上它的贪念

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